最近兩日很多人不明白為何大市會大升。但原因不是很清楚明白嗎？
一）PMI V型反彈：周日（3月31日）國家統計局公布3月中國製造業採購經理指數（PMI），最新數值50.5%創六個月新高，是自去年11月後，首度重回50%榮枯線上，遠高於許多經濟分析師的預期。雖有季節性因素影響，如春節後企業開工，但亦象徵經濟總體由「收縮」回復「擴張」的狀態。
二）中國政府減稅：4月1日起，空前力度的增值稅稅率下調將正式執行。所有行業稅負只減不增、制造業減稅規模最大：
1）增值稅稅率16%降為13%：主要涉及制造業等行業；
2）增值稅稅率10%降為9%：主要涉及交通運輸業、郵政業、建築業、房地產業、基礎電信服務和農產品等貨物；
3）保持6%一檔稅率不變：主要涉及現代服務業、金融業、生活服務業和增值電信服務等。
三）聯儲局放鴒：聯儲局今年1月議息後決定維持利率不變，3月會議後發布的利率點陣圖(dot-plot)更顯示2019年不會加息。鮑威爾在記者會宣布，由5月開始，縮表計劃即減持國債(Treasury securities)規模從目前每月300億降至150億美元，到9月底完全停止縮表。
四）中國在貿易談判中讓步。3月28日，根據《路透社》消息，美國官員表示，中方在中美貿易談判中，於強迫技術轉移等多個領域提出空前建議（unprecedented proposals），又指雙方在協議詳細內容上取得進展。他指現時的文本較一個月前相比，在所有領域都取得進展，縱使仍未達美方所期望。他又指，在核心問題取得進展下，貿易談判將會持續，可能會持續至5月及6月，亦可能於4月便有協議。雙方仍在知識產權及如何執行協議上有分歧，不過，官員對協議的達感到樂觀。
所有這些事情，其實都正常不過，政府不會眼白白看著經濟下行，然後什麼都不做。所以有前輩說，做好永遠比做淡贏面大。為什麼？因為人類行為是responsive的，不是見到經濟數據差，股市就會下跌。相反，當人類見到差的情況，會做些什麼，去改變現狀。所以，做淡永遠是危險的，因為淡友是在賭人解決不了危機。
那麼，邏輯上這不是很怪嗎？經濟差，股市可以升，也可以跌。確實如此，但這也不重要，因為投資者賭的不是大市的升跌。投資者應該做的，是見到好公司變得估值合理的時候，就開始買入，然後靜待公司成長。這是最好的做法。
根據彭博，現時恒指的市盈率是11.58。之前最高曾經升到17.65，最低跌到7.5左右。現在恒指雖然從低位升了差不多4000點，但估值仍然是合理。正如先前本人的分享，我仍然看好內航股、家電股和職業教育股。現在的心水是南航（1055）、海信家電（921）和新華教育（2779）。至於我一直支持的創維（751），估值雖然仍然很便宜，但最近公佈的業績實在令人失望，所以也剔出我的心水名單了。
作者：我不是股神
Our Recent Posts
Archive
Tags