由零開始學習股票-六種股票類型(上)

September 7, 2018

 文章難度:★★☆☆☆

彼得·林奇(Peter Lynch)用13年時間使富達公司麥哲倫基金的資產從2000萬美元增至140億美元,年平均複利報酬率高達29%,幾乎無人能出其右,該基金也因投資績效名列第一而成為世界上最成功的基金。

Lynch認為,一旦確定一家公司作為潛在投資對象後,就要確定這家公司屬於六種公司基本類型中的哪一種類型:緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、周期型、困境反轉型以及隱蔽資產型。

小編今次就先和讀者分享頭三種,看看下列類型能讓你想起哪隻股票?

1. 緩慢增長型:果斷放棄
  此類公司一般而言,通常規模巨大且歷史悠久。它們通常還是有著比GNP稍快一些的增長速度,但顯然比一開始慢得多,失去了活力。這或許是因為它們已經擴張到了能力的極限,也可能是因為它們無力再尋求新的機會。而當一個產業的增長幅度大幅減緩,產業中的個別企業也會失去增長動力。
  緩慢增長型公司的一大特點是定期慷慨地支付股息。原因在於當公司不能想出擴張業務的新辦法時,董事會的這種做法在許多情況下可能是公司利潤的最佳運用方式。
  Lynch認為,如果公司的增長速度不是很快,它的股票價格也不會上漲很快。既然如此,把時間浪費在緩慢增長型的公司上又有什麽意義呢?(小編按:你又想到哪隻港股有這種特徵?小編就想到一隻大型動物。)

2. 穩定增長型:持有至upside 30 - 50%
  穩定增長型公司是像可口可樂、百時美、寶潔、貝爾電話以及高露潔那樣的公司(小編按:這些都是美股,在港股中,小編就想到幾隻保險股)。這些擁有數十億美元市值的龐然大物的確並非那種反應敏捷的快速增長型公司,但他們的增長速度要快於那些緩慢增長型公司。打開這類公司的股票走勢圖可以看到,它們既不像華北平原那樣平坦,但也不像珠穆朗瑪峰那樣陡峭。當投資者購買穩定增長型公司的股票時,這種類型公司盈利的年均增長率為10%~12%。
  投資於穩定增長型股票能否獲得一筆可觀的收益,取決於買入的時機是否正確和買入價格是否合理。在大多數正常情況下,2年時間內能從高露潔(Colgate-Palmolive)股票上獲得50%的回報就應該相當滿意了,並且該考慮要不要賣掉了,然後再選擇那些相似的、價格還沒有上漲的穩定增長型股票,反覆進行同樣的投資操作。

3. 快速增長型:值得長期擁有
  快速增長型公司是Lynch最喜歡的股票類型之一:規模小、新成立不久、成長性強、年平均增長率為20%~25%。如果投資者能夠明智地選擇,就會從中發現能夠上漲10~40倍甚至200倍的大牛股。對於規模小的投資組合,只需要尋找到一兩只這類股票就可以大幅度提高投資組合的整體業績水平。
  快速增長型公司在給投資者帶來高收益的同時,也會存在較大的風險:規模較小的快速增長型公司增速放緩時將會面臨倒閉的風險;規模較大的快速增長型公司增速放緩時將導致股票迅速貶值的風險。
  在Lynch看來,只要能夠持續保持較快的增長速度,快速增長型公司的股票就會一直是股市中的大贏家。(小編按:在去年的大升市,舜宇光學、瑞聲科技明顯就是這種例子了,不過在今年增速放緩時,貶值的速度比其他股票也來得更狠。)

小編下次再跟大家分享Lynch所講的另外三種股票。

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