最全的經濟周期理論: 由太陽黑子到企業創新,到底有什麼影響經濟?

December 9, 2018

多久為一周期?

 

克萊門特‧朱格拉(Clément Juglar,1819-1905)是法國醫生和統計學家,他可能是最早提出經濟周期律的人之一。他從固定資產投資來看經濟發展和衰退,認為經濟有7-11年的周期。此外,還有17.6年的周期律,由阿特‧卡希(Art Cashin)所倡導;羅伯特‧皮爾斯(Robert Peels)的12-18個月的周期;和威廉‧傑文斯(William Jevons)的11年周期律。也就是說,這些學者提出的經濟周期,長的60年,短的3年,大多在7到17年之間。

1-江恩迴圈周期

短期迴圈:1小時、2小時、4小時、......18小時、24小時、3周、7周、13周、15周、3個月、7個月;

中期迴圈:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年;

長期迴圈:20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

創作者:William Delbert Gann(1878-1955),美國證券、期貨業著名投資家

理論:30年循環週期是江恩分析的重要基礎,因為30年共有360個月,這恰好是360度圓周循環,按江恩的價格帶理論對其進行1/8、2/8、3/8......7/8等,正好可以得到江恩長期、中期和短期循環。江恩認為,十年週期可以再現市場的循環。例如,一個新的歷史低點將出現在一個歷史高點的十年之後,反之,一個新的歷史高點將出現在一個歷史低點之後。同時,江恩指出,任何一個長期的升勢或跌勢都不可能不做調整的持續三年以上,其間必然有三至六個月的調整。因此,十年循環的升勢過程實際上是前六年中,每三年出現一個頂部,最後四年出現最後的頂部。

 

2-基欽週期(大週期3 – 5年,小週期40個月)

創作者:Joseph Kitchin(1861-1932),美國經濟學家。

理論:從廠商生產過多時,就會形成存貨,就會減少生產,把這種2一4年的短期調整稱為「存貨」週期。他認為3個基欽週期構成一個朱格拉週期。18個基欽週期構成一個康德拉季耶夫週期。

 

 

3-美林時鐘(6年)

創作者:美林證券

理論:經濟週期劃分為四個階段:

  1. 「經濟上行,通脹下行」構成復蘇階段,此階段由於股票對經濟的彈性更大,其相對債券和現金具備明顯超額收益;時鐘理論

  2. 「經濟上行,通脹上行」構成過熱階段,在此階段,通脹上升增加了持有現金的機會成本,可能出台的加息政策降低了債券的吸引力,股票的配置價值相對較強,而商品則將明顯走牛;

  3. 「經濟下行,通脹上行」構成滯脹階段,在滯脹階段,現金收益率提高,持有現金最明智,經濟下行對企業盈利的衝擊將對股票構成負面影響,債券相對股票的收益率提高;

  4. 「經濟下行,通脹下行」構成衰退階段,在衰退階段,通脹壓力下降,貨幣政策趨松,債券表現最突出,隨著經濟即將見底的預期逐步形成,股票的吸引力逐步增強。

 

 

4-經濟信心模型(8.6年)

創作者:Martin Arthur Armstrong(1949-),被稱為「當代經濟循環理大師」

理論:將224年除以26,得出全球平均每8.6年發生一次金融危機的結論,並根據8.6年為基礎,於1970代製作出經濟信心模型。Armstrong以1929年的美國經濟大蕭條為研究起點,發現該模型所推測的經濟週期與現實非常脗合。

 

5-朱格拉週期(7 – 11年)

名字:朱格拉週期,朱格拉中週期

創作者:ClémentJuglar(1819-1905),法國經濟學家,原為醫生。

理論:十年為一個循環的經濟周期理論,一個經濟周期會經歷「上升」、「爆發」和「清算」。周期波動是經濟自動發生的現象,與人民的行為、儲蓄習慣以及他們對可利用的資本與信用的運用方式有直接聯繫。

 

 

6-傑文斯周期 (11年)

創作者:William Jevons(1835-1882),第一位在Nature上發表文章的經濟學家

理論:在他生活的那個年代,商業危機大概每隔10、11年發生一次,而天文學家J. A. Broun測算出來的太陽黑子活動週期是10.45年。如此完美的一致,促使傑文斯給出了這樣的假設:在天文學家觀測到的太陽黑子活動的週期波動與經濟活動的週期波動之間可能存在著某種聯繫。

 

7- 17.6年周期(17.6年)

創作者:Art Cashin(1941-),現任瑞銀營運總監。

理論:股票有「肥胖」(fat)和「瘦弱」(lean)的年份循環。1966–1982 年和 1929–1947 年是「瘦弱週期」。

 

 

8-庫茲涅茨週期(15 – 20年)

創作者:Simon Smith Kuznets(1901-1985),俄裔美國著名經濟學家,GDP 之父和 1971 年諾貝爾經濟學獎得獎者。

出處:《生產和價格的長期運動》(1930)

理論:許多行業尤其是基礎工業部門的經濟增長率,約15到22年呈現有規則的波動,其原因是人口(特別是移民)的波動,尤其是建築業中表現得特別明顯。

 

 

 

9-康德拉季耶夫週期(50-60年)

名字:康狄夫長波理論 又稱 長波 或 K-波 或 康德拉季耶夫長波

創作者:Nikolai Kondratiev / Nikolai Kondratieff(1892-1938)、蘇聯經濟學家。

出處:《戰時及戰後時期世界經濟及其波動》(1922)、《經濟生活中的長波》(1925)、《大經濟周期》(1928))

理論:一般將長波分成兩段:上升的A階段與下降的B階段。德拉季耶夫認爲資本主義經濟發展過程中存在著長度爲48年到60年、平均爲50年的長期波動。他將其所研究的1780~1920年這140年中資本主義經濟運動劃分爲兩個半長周期波動。或者康波的形成,是人的集體行爲的結果。

 

 

 

10-熊彼特週期(50 – 60年)

創作者:Joseph Schumpeter(1883-1950),奧地利政治經濟學家。

出處:《經濟發展理論》(1911)、《經濟理論與方法:歷史札記》(1914),《景氣循環論》(1939)等

理論:提出「資本主義的創造性破壞」 – 景氣循環到谷底時,企業家必須創新求存同時,他對朱格拉週期,基欽週期和康德拉季耶夫週期進行綜合分折,得出週期性的「創新集群」。

 

來源: 網上資料、MBA百科

 

 

 

 

 

 

 

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